4月24日，樂視網(wǎng)（300104.SZ）發(fā)布一季報。2012年一季度，樂視網(wǎng)實現(xiàn)營業(yè)收入2.76億元，同比增長163.30%。同時，公司實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤5118.92萬元，同比增長76.12%。

同一日，樂視網(wǎng)在長視頻領(lǐng)域的競爭對手愛奇藝聯(lián)合搜狐視頻、騰訊視頻宣稱三方達(dá)成協(xié)議，共同組建“視頻內(nèi)容合作組織”，未來將對新的版權(quán)內(nèi)容進(jìn)行聯(lián)手采購、對已購入的版權(quán)內(nèi)容展開互享合作。

就此，某大型網(wǎng)絡(luò)視頻人士對本報記者表示，一旦內(nèi)容市場對愛奇藝開放，未來版權(quán)分銷價格將會被大幅拉低，“有可能比原來預(yù)想的分銷價格少一個零”。

而這對于此前營業(yè)收入較為倚重版權(quán)分銷的樂視網(wǎng)而言，或?qū)⑹翘魬?zhàn)。

事實上，雖然樂視網(wǎng)業(yè)績增幅顯著，但是凈利率水平跌破20%，達(dá)到18.56%， 去年這一數(shù)字為21.91%。

當(dāng)日下午，樂視網(wǎng)股價以跌停收盤。

版權(quán)優(yōu)勢遭遇挑戰(zhàn)

一直以來，樂視網(wǎng)因版權(quán)分銷對業(yè)績的有力支持，成為視頻網(wǎng)站中唯一能實現(xiàn)盈利的企業(yè)。

自2010年登陸A股以來，樂視網(wǎng)在版權(quán)方面投入巨大。其中，IPO募集的近7億元資金中，有4億余元投向內(nèi)容領(lǐng)域。2011年，樂視網(wǎng)購入的版權(quán)價值在8億左右。截至2012年一季度，樂視網(wǎng)所持版權(quán)價值更達(dá)到11億左右。

相應(yīng)的，2011年度，樂視網(wǎng)版權(quán)分銷收入3.56億元，同比增幅高達(dá)571.72%，占比全年營收的59.5%。而一季度以來，樂視網(wǎng)實現(xiàn)2.76億元的營收中，最主要的收入來源依舊是版權(quán)分銷，其中廣告收入僅占比公司整體營收的22.10%。

對此，投中集團(tuán)高級分析師馮坡對本報記者表示，樂視網(wǎng)之所以能夠突破視頻網(wǎng)站虧損“怪圈“，主要原因在于版權(quán)分銷成為其業(yè)務(wù)的主要支撐點。

2011年年報顯示，樂視網(wǎng)已囊括了2012年熱播影視劇60%以上的獨家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)，2013年熱播影視劇40%-50%以上的獨家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)。

“公司已鎖定未來兩年半數(shù)左右的版權(quán)資源“，樂視網(wǎng)COO劉弘對本報記者表示。

而其它網(wǎng)絡(luò)視頻公司并不甘心內(nèi)容領(lǐng)域就此被樂視網(wǎng)壟斷，爭奪之下版權(quán)價格節(jié)節(jié)走高。

2009年每集不過幾萬元的電視劇，經(jīng)過2010年、2011年的暴漲后，每集最高達(dá)到百萬之多。記者了解到，騰訊對《宮2》的報價，給出185萬元/集；而近期熱播的《太平公主秘史》，業(yè)內(nèi)傳聞愛奇藝是用5000萬價格買下。

“過去兩年間視頻網(wǎng)站間的競爭加劇了對版權(quán)資源的爭奪”，投中集團(tuán)高級分析師馮坡對本報記者表示，“版權(quán)價格漲幅已超過網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)合理的增長速度”。

而以版權(quán)優(yōu)勢著稱的樂視網(wǎng)，更是在此期間依靠版權(quán)分銷賺得盆滿缽盈。2011年報顯示，其版權(quán)分銷的收入達(dá)到了3.56億元，占比營收59.5%。

不過樂視網(wǎng)的版權(quán)分銷優(yōu)勢將遭挑戰(zhàn)。

4月24日，愛奇藝與騰訊視頻、搜狐視頻宣布的三方組成視頻內(nèi)容合作。三大視頻網(wǎng)站此次組建的“視頻內(nèi)容合作組織”倡導(dǎo)“聯(lián)合購買，聯(lián)合播出”理念。

“這將極大地打擊原本惜售的分銷商“，上述網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)內(nèi)人士對本報記者表示，“原本的分銷價格，至少要少掉一個零。”

不過，這并不意味著網(wǎng)絡(luò)視頻商在版權(quán)方面的爭奪就此停止。

記者從愛奇藝的有關(guān)人士處了解到，2012年愛奇藝在版權(quán)內(nèi)容方面的預(yù)算，要高于2011年。不過樂視網(wǎng)COO劉弘也表示，公司今年在內(nèi)容方面的投入，將與2011年持平。

向廣告轉(zhuǎn)型

雖然版權(quán)分銷支持樂視網(wǎng)殺出一條血路，但也讓其遭受質(zhì)疑。而最具爭議的在于樂視網(wǎng)的增長模式能否持續(xù)。

“要想維持公司的持續(xù)盈利”，上述人士稱，“一是要保證廣告收入的穩(wěn)定增長；二是要有遞減的營運成本”。然而，鑒于現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)視頻環(huán)境尚未成熟，“市場波動性因素太多，誰也不能保證持續(xù)賺錢”。

事實上，這一次版權(quán)市場變化，就使樂視網(wǎng)率先受到?jīng)_擊。投中集團(tuán)首席分析師馮坡認(rèn)為，一旦版權(quán)的供求關(guān)系發(fā)生改變，“由賣方市場轉(zhuǎn)為買方市場，那些最終掌握用戶資源的網(wǎng)站，將更具話語權(quán)，樂視網(wǎng)的模式并不具備可持續(xù)性”。

“版權(quán)分銷僅是我們的階段性策略”，樂視網(wǎng)COO劉弘對本報記者表示，“未來公司的主要營收來源將是廣告收入”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年一季度，樂視網(wǎng)廣告營收6110.72萬元，同比增加207.38%。同時，劉弘表示，“今年公司的廣告與付費業(yè)務(wù)對營收的貢獻(xiàn)將會進(jìn)一步加大”。

綜合看來，樂視網(wǎng)計劃以其在內(nèi)容方面的優(yōu)勢為依托，實現(xiàn)廣告和付費收入的雙增長。只是，在競爭激烈的內(nèi)容市場上，樂視網(wǎng)又如何保持自己的領(lǐng)先優(yōu)勢？截至2012年一季度，樂視網(wǎng)賬面上的資金僅為1.02億。

對此，“一方面，我們在內(nèi)容甄別和前期介入方面，要具有一定的經(jīng)驗”，劉弘表示，“我們能夠以較低的成本獲得優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容”。而在資金方面，未來樂視網(wǎng)將以自有資金、銀行借款以及資本市場作為資金來源。

無論如何，在一眾網(wǎng)絡(luò)視頻商中，樂視網(wǎng)都有些“孤軍奮戰(zhàn)”的意味。一方面，優(yōu)酷與土豆已經(jīng)牢牢占據(jù)行業(yè)龍頭位置；而搜狐視頻、騰訊視頻以及愛奇藝等背后又有門戶網(wǎng)站的支持。

而網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的整合也不過剛剛開始，無論是愛奇藝還是樂視網(wǎng)，記者在采訪中均了解到，未來均不排除進(jìn)一步展開合并聯(lián)合的可能。